自五一假期前夕起，磷肥出口相關(guān)消息不斷涌現(xiàn)，從法檢時間、時長、再到配額總量，多方信息相互交織，雖尚未得到官方最終確認(rèn)，但已在市場中激起強(qiáng)烈反響。受此影響，國內(nèi)市場情緒迅速升溫，節(jié)前原料硫磺長江港自提價(jià)單日漲幅達(dá)110元/噸；假期期間，磷酸一銨市場更是在這股情緒驅(qū)動下，開啟窄幅上行走勢，漲幅約50元/噸附近。

圖1 2023-2025年中國磷酸一銨日度價(jià)格對比圖（元/噸）

來源：隆眾資訊

目前，國內(nèi)磷酸一銨湖北55%粉主流出廠價(jià)3350元/噸左右，較五一節(jié)前實(shí)現(xiàn)約1.52%的漲幅。此輪價(jià)格上漲，主要受原料硫磺價(jià)格大幅攀升驅(qū)動。在此背景下，多數(shù)磷酸一銨生產(chǎn)企業(yè)選擇暫停接單與報(bào)價(jià)，華中、華東少數(shù)工廠試探性上調(diào)55粉出廠報(bào)價(jià)至3400-3450元/噸，實(shí)際成交仍以一單一議為主。同時，部分工廠因成本壓力驟增，疊加即將開展的裝置檢修計(jì)劃，采取限量接單策略。

出口消息的持續(xù)發(fā)酵，顯著提振了持貨商信心，市場情緒迅速轉(zhuǎn)向樂觀。在積極心態(tài)推動下，市場成交重心穩(wěn)步抬升。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前磷酸一銨市場價(jià)格較去年同期上漲約17.54%，而去年國內(nèi)市場在五一假期后開啟持續(xù)上漲通道，當(dāng)月價(jià)格累計(jì)調(diào)漲350元/噸。面對相似的時間節(jié)點(diǎn)，以及出口消息刺激下，歷史能否重現(xiàn)呢？

表  國內(nèi)磷酸一銨數(shù)據(jù)預(yù)測表單

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

當(dāng)前，磷酸一銨生產(chǎn)成本同比顯著偏高，原料市場預(yù)計(jì)將維持高位運(yùn)行態(tài)勢。從上表可看出，硫磺、硫酸等主要原料價(jià)格較去年同期大幅上調(diào)；磷礦石價(jià)格始終處于高位；合成氨雖有一定程度下調(diào)，但在總成本中的占比有限。經(jīng)核算，磷酸一銨綜合生產(chǎn)成本同比漲幅已超28%，遠(yuǎn)超產(chǎn)品價(jià)格的上漲幅度。

具體來看各原料：硫磺方面，受國際市場價(jià)格高位堅(jiān)挺（卡塔爾5月合約價(jià)FOB285美元/噸，環(huán)比4月上漲10美元/噸）、5月進(jìn)口船期減少、港口到貨量下降以及國內(nèi)產(chǎn)量縮減等多重因素影響，價(jià)格將持續(xù)在高位區(qū)間震蕩。磷礦石雖存在下行壓力，但短期內(nèi)降價(jià)幅度有限；硫酸市場延續(xù)弱勢調(diào)整格局，價(jià)格短期內(nèi)難有明顯波動，后續(xù)走勢仍需關(guān)注磷肥出口政策的進(jìn)一步明確。綜合判斷，磷酸一銨的成本端將在較長時間內(nèi)保持高位運(yùn)行態(tài)勢。

圖2 2024-2025年中國磷酸一銨周度產(chǎn)能利用率走勢圖（%）

來源：隆眾資訊

供應(yīng)端數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，國內(nèi)磷酸一銨行業(yè)周度產(chǎn)能利用率為55.93%，環(huán)比微降0.62%，但較去年同期高出13.28%。當(dāng)前市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整特征：湖北少數(shù)企業(yè)仍存例行檢修計(jì)劃，而華中、西南地區(qū)部分前期停產(chǎn)裝置也在籌備重啟。兩相抵消后，預(yù)計(jì)短期內(nèi)行業(yè)整體開工負(fù)荷將維持穩(wěn)定，波動幅度有限。相較于去年同期不足50%的開工率，當(dāng)前磷酸一銨市場供應(yīng)相對充裕，在供需基本面未出現(xiàn)重大變化的情況下，產(chǎn)品價(jià)格缺乏大幅上漲的動力，短期內(nèi)難現(xiàn)明顯抬升行情。 

圖3 2024-2025年中國復(fù)合肥庫存及產(chǎn)能利用率走勢圖（萬噸，%）

來源：隆眾資訊

截至2025年4月24日（第17周），隆眾資訊監(jiān)測國內(nèi)32家主流復(fù)合肥企業(yè)庫存為77.99萬噸，環(huán)比上周期增3.02萬噸，增幅為4.03%。復(fù)合肥工廠庫存持續(xù)攀升，主要?dú)w因于終端需求啟動遲緩，經(jīng)銷商提貨意愿不足，導(dǎo)致產(chǎn)品流通受阻。隨著備肥窗口期不斷收窄，進(jìn)入5月后，復(fù)合肥企業(yè)將以主動去庫存為首要目標(biāo)，預(yù)計(jì)5-6月將迎來集中清庫期。

為緩解庫存壓力，復(fù)合肥企業(yè)紛紛下調(diào)開工負(fù)荷，節(jié)前開工率已降至43.54%，環(huán)比下滑4.18個百分點(diǎn)。受物流發(fā)運(yùn)不暢、出貨節(jié)奏放緩等因素制約，短期內(nèi)行業(yè)開工率或?qū)⒀永m(xù)下行態(tài)勢。在此背景下，下游復(fù)合肥企業(yè)對磷酸一銨的采購需求短期內(nèi)難以顯著回升，市場需求端大幅增長動能不足。

綜上所述，近期出口利好消息顯著提振市場信心，推動原料價(jià)格走高，磷酸一銨生產(chǎn)成本壓力隨之加劇，進(jìn)而帶動產(chǎn)品價(jià)格跟漲。但下游復(fù)合肥企業(yè)庫存高位運(yùn)行，行業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)下滑，現(xiàn)階段多以消化庫存為主，對原料維持按需采購的節(jié)奏。因此，短期內(nèi)磷酸一銨價(jià)格雖具備一定挺價(jià)上探基礎(chǔ)，具體仍需關(guān)注下游需求跟進(jìn)情況。