節前，尿素企業價格連續多日下調出廠報價，通過降價吸單的策略效果尚可，市場情緒較前期短暫有所好轉；假期結束，局部地區尿素價格有小幅上漲，主流出廠報價在1810~1830元/噸。對于尿素面臨著長期的供應過剩，市場階段性漲跌的復雜行情將持續存在。

五一假期前，受出口傳聞的影響，尿素期貨大幅拉漲，進而帶動現貨廠家紛紛上調報價，假期期間，打款和發運受到一定影響，但部分下游企業敏銳地察覺到市場價格波動的潛在風險，出于對后續供應穩定性的擔憂，以及避免因價格上漲導致成本增加的考量，企業適當增加了備貨，卻進一步推動了尿素現貨價格的上漲，個別地區報價最高上調了80元/噸。不過，這種上漲更多的是市場情緒在其中起到了關鍵作用。一旦節后下游需求或出口方面的消息不及預期，尿素價格仍有轉跌的可能。

從供應端來看，國內尿素市場呈現出供應充裕的態勢。4月下旬以來，隨著陜西、山西、寧夏等主產區前期檢修裝置陸續復產，行業日產量已回升至20萬噸以上水平，供應壓力依舊較大。需求端則整體疲軟，農業用肥方面，西南、華南局部區域因持續干旱少雨，農戶施肥積極性受到抑制，農業需求釋放節奏明顯放緩；中原地區春耕底肥需求尚未集中啟動；南方稻區受旱情影響，水稻追肥需求呈現周期延后且分散化特征，整體農業需求呈現季節性回落趨勢。工業需求領域同樣承壓，受4月復合肥企業產能利用率下滑的傳導，尿素市場價格下行壓力持續增加。同時，膠合板廠等對尿素維持剛需采購策略，工業需求端難以形成有效支撐。

當前，國內尿素仍以內銷為主，出口政策放松信號尚未顯現，且出口量維持低位運行，但是出口小作文時常擾亂市場情緒，加劇尿素價格波動頻率。值得注意的是，隨著夏季玉米肥儲銷周期的臨近，渠道經銷商備貨節奏或將加快，且隨著復合肥企業原料庫存的進一步消化，企業也將擇機補充采購尿素。

盡管市場普遍預期尿素價格會回落至成本線附近，但在4月底5月初，尿素價格卻是上下波動頻繁。4月30日以來，山東、河北等主產區的出廠報價已漲至1830~1860元/噸，部分廠商因價格快速拉漲而暫停報價。這種非理性的價格波動，讓無論是已經拿貨還是尚未拿貨的經銷商都陷入了迷茫，已備貨者擔憂高價庫存風險，未拿貨者則擔憂錯失階段性底部機會。

綜上，從供需基本面看，新增產能的持續投放將使供應壓力進一步凸顯。盡管夏季玉米肥備貨周期臨近，但下游復合肥企業原料庫存消化節奏趨緩，疊加膠合板等工業領域剛需采購的情況，需求端難以形成持續性的價格支撐。

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