农药产业“十四五”规划出炉龙头发展有望加速

作者：中国国际金融股份有限公司 2022/2/11 14:27:51

近日，农业农村部等八部门制定并印发了《“十四五”全国农药产业发展规划》(《规划》)，对此简评如下。农药产业竞争格局有望不断改善，农化龙头强者恒强：《规划》鼓励通过兼并重组，全链条生产布局，推进农药企业集团化，品牌化，国际化发展，逐步改变农药企业多小散的格局，培育一批竞争力强的大中型生产企业。到2025年，着力培育10家产值超50亿元企业，50家超10亿元企业，农药生产企业下降至1600家以下。我们

近日，農業農村部等八部門制定并印發了《“十四五”全國農藥產業發展規劃》(《規劃》)，對此簡評如下。

農藥產業競爭格局有望不斷改善，農化龍頭強者恒強：《規劃》鼓勵通過兼并重組，全鏈條生產布局，推進農藥企業集團化，品牌化，國際化發展，逐步改變農藥企業多小散的格局，培育一批競爭力強的大中型生產企業。

到2025年，著力培育10家產值超50億元企業，50家超10億元企業，農藥生產企業下降至1600家以下。我們認為以揚農化工，興發集團，利爾化學為代表的農化龍頭在產能規模、技術水平和成本控制上已經積累起較大競爭優勢，農藥行業生產要素有望向行業龍頭持續集中，農藥產業競爭格局改善有望帶動農藥產業龍頭盈利中樞穩中有升。

產能布局不斷優化，農化龍頭成長空間打開：《規劃》提出重點發展農藥產能園區31個，包括江蘇如東園區(揚農化工，長青股份等)，江蘇新沂化工產業聚集區(利民股份)，遼寧葫蘆島園區(揚農化工，先達股份)，湖北宜都園區(興發集團)，山東濰坊濱海園區(潤豐股份，海利爾)及四川廣安園區(利爾化學)，通過引導農藥企業入駐園區，發揮園區區位優勢及產業鏈優勢，促進產業做優做強，到2025年，園區內農藥生產企業產值提高10%。我們認為重點園區的確定，有望推動揚農化工等農化龍頭進入新一輪資本開支周期，“十四五”期間成長農藥龍頭企業成長性有望進一步釋放。

鼓勵研發體系創新，利好具創新能力的農化龍頭：《規劃》提出建立農藥研發創新體系，通過加強綠色農藥研發，創制能力建設，完善創新機制等方法，在“十四五”期間研發創制具有自主知識產品的農藥新品種5-8種，提高農藥利用率并培育一批農藥創新型人才。我們認為揚農化工等具有農藥創新能力的企業在“十三五”期間通過乙唑螨腈，四氯蟲酰胺等創制產品的商業化，已經證明了自身具有較為優秀的創制農藥研發能力，在“十四五”期間這類企業的創制農藥研發能力有望進一步釋放。