烯草酮作為一種重要的選擇性除草劑，廣泛應用于多種作物田。然而，此前市場一直處于供大于求的狀態，產品價格徘徊在歷史低位（約7.5萬元/噸），相關企業盈利能力普遍承壓。

此次寧夏一帆（總產能1.5萬噸，占比較大）關鍵產能的退出，恰逢國內外采購需求逐步啟動，市場預期供需關系將迅速趨緊，產品價格存在較大的反彈空間，甚至有觀點將其類比為“下一個回盛生物”，暗示潛在的市場機會。

在此背景下，國內其他具備烯草酮生產能力的企業，特別是那些目前盈利受價格低迷影響較大的公司，有望顯著受益于此輪供給收縮帶來的價格修復。

筆者通過梳理烯草酮市場格局，篩選出在此次事件中關聯度較高、受益邏輯較清晰的4家核心公司，供大家研究參考。

第一家：先達股份

主營業務/細分領域： 主要從事高效、低毒、低殘留、環境友好型農藥原藥及制劑的研發、生產和銷售。

烯草酮關聯： 公司是國內較早掌握烯草酮合成核心技術的企業之一，現有烯草酮產能達1萬噸。2023年該產品產能利用率較高（約75%），產銷率超過100%，顯示出較強的市場競爭力，但受此前低價影響，盈利水平不高。

受益邏輯： 作為國內烯草酮主要生產商，在寧夏一帆停產后，市場份額有望提升。更重要的是，若烯草酮價格如預期上漲，將直接且顯著地修復公司的盈利能力，業績彈性較大。

第二家：中農聯合

主營業務/細分領域： 專注于農藥中間體、原藥及制劑的研發、生產和銷售。

烯草酮關聯： 烯草酮是公司產品組合中的重要品種之一，公司在該領域有相應的生產和銷售業務。

受益邏輯： 市場整體供應量的減少以及潛在的價格上漲，將對公司烯草酮產品的銷售額和毛利率產生積極影響，從而增厚公司業績。

第三家：泰禾股份

主營業務/細分領域： 在農藥領域有一定布局，被市場視為“最小市值烯草酮”概念股。

烯草酮關聯： 公司業務涉及烯草酮相關領域。

受益邏輯： 若烯草酮市場景氣度提升、價格上漲，公司相關業務板塊有望受益，進而可能提升整體盈利水平和市場競爭力。其低價、低位的次新股屬性也被部分市場觀點認為風險相對較小。

第四家：穎泰生物

主營業務/細分領域： 主要從事農藥原藥、中間體及制劑產品的研發、生產、銷售和GLP技術服務，是北交所農化龍頭企業。

烯草酮關聯： 公司擁有2000噸/年的烯草酮產能，雖然規模相對較小，但在全球市場中仍占有一席之地。

受益邏輯： 作為北交所唯一的烯草酮概念股，產品價格的上漲將直接反映為公司營收和利潤的增加，對其業績提升具有直接的正面效應。

未來，若寧夏一帆停產持續時間較長，疊加下游需求旺季，烯草酮市場的供需格局有望發生顯著改變，價格中樞或將明顯抬升。上述相關公司，特別是產能規模較大、當前盈利受抑的龍頭企業，有望迎來盈利修復的黃金窗口期。