季节刚需支撑减弱，复合肥行情还能否有改观？

作者：隆众资讯石旭旭 2025/4/15 9:20:33

进入4月，国内复合肥与上游相互制约，原料价格走势转变影响复合肥发运节奏，而复合肥的减量也使市场需求疲软。季节刚需支撑减弱，令复合肥的局面改观困难。复合肥价格与上游原料价格相互制约。因复合肥78%的成本是由大宗原料价格决定，所以上游原料价格的风吹草动都能影响复合肥市场。进入4月，受中美“对等关税”消息影响，尿素现货价格震荡，清明节后连续下行100元（吨价，下同），使得高氮复合肥整体销售停滞。磷铵上游

進入4月，國內復合肥與上游相互制約，原料價格走勢轉變影響復合肥發運節奏，而復合肥的減量也使市場需求疲軟。季節剛需支撐減弱，令復合肥的局面改觀困難。

復合肥價格與上游原料價格相互制約。因復合肥78%的成本是由大宗原料價格決定，所以上游原料價格的風吹草動都能影響復合肥市場。進入4月，受中美“對等關稅”消息影響，尿素現貨價格震蕩，清明節后連續下行100元（噸價，下同），使得高氮復合肥整體銷售停滯。磷銨上游原料硫黃價格受外部環境影響波動較大，業內對其后勢持悲觀態度。氯化鉀則因持續競拍放儲，價格不斷松動，硫酸鉀亦成交不暢。原料走勢整體欠佳，復合肥成本下降的同時也影響了下游提貨的信心。后期來看，原料預期仍以偏弱為主，利空將會持續。

前期伴隨集中發運、產銷平衡持續，復合肥企業庫存多降至低位，而在春季市場陸續掃尾結束后，復合肥企業發運量降溫。另外，因春季與夏季市場間隔有限，中型規模生產企業裝置負荷稍有下滑，成品持續入庫，復合肥樣本企業庫存由低位轉為逐步增加。數據顯示，截至4月14日，樣本復合肥企業庫存量為68.98萬噸，較3月中旬低位時的55.89萬噸增長23.42%。若下游提貨信心提振困難，則庫存也會給復合肥企業帶來壓力。

近期復合肥價格穩定，45%硫基平衡肥的價格在2950~3100元，45%氯基平衡肥的價格在2500~2650元。此一輪用肥季節高氮肥價格經歷先漲后降的走勢，但上漲至高點2080~2200元后成交很少，目前待執行訂單的成交價多在2080元以下。這就意味著渠道端流通的以低端貨源為主，后續高價能否傳導至下游需持續關注。

高塔復合肥持續增加后，今年二季度的高氮肥勢必面臨搶占市場份額的局面，復合肥企業生存空間縮小，同類型產品價格戰在所難免，也增加了高價傳導的難度。好在當前規模企業尚未卷入低價旋渦中，仍堅挺穩價，但在即將到來的玉米用肥季，復合肥企業壓力明顯。