目前，中國農藥行業的龍頭企業有揚農化工、潤豐股份等，兩家企業在農藥業務上的布局歷程如下：

——農藥行業產品布局：揚農化工更為均衡

作為國內兩家專業的農藥公司，揚農化工以菊酯為核心，布局農藥全品類，殺蟲劑、除草劑、制劑占比均在20%上下，整體布局更為均衡;潤豐股份除草劑是主要營收來源，布局占比達到79.59%，殺蟲劑、殺菌劑占比在10%以下。

——業務市場布局：潤豐股份海外市場拓展力度大

從市場布局來看，潤豐股份的海外市場拓展力度更大。潤豐股份海外市場占比高達98.33%，國內市場占比0.94%;揚農化工海外市場占比為60.93%，中國市場占比38.28%。整體來看，兩家企業均積極布局海外市場，但潤豐股份的海外布局更為廣闊。

——農藥銷售量：揚農化工領先

從銷售額來看，2018年潤豐股份稍高于揚農化工，2019-2020年，揚農化工銷售額反超，且增長幅度較大。2020年揚農化工農藥業務銷售額為14.13億美元，潤豐股份農藥業務銷售額為10.56億美元。從全球銷售排名來看，揚農化工自2018年全球14名攀升至2020年第10名，潤豐股份自208年13名上升至2020年第11名。

農藥業務業績對比：揚農化工營收規模領先，毛利率均小幅下降

從農藥業務的經營情況來看，2018年揚農化工營業收入低于潤豐股份，2019-2020年，揚農化工發展迅速，營業收入領先于潤豐股份。2020年揚農化工營業收入98.31億元，潤豐股份營業收入72.9億元。

從農藥業務的毛利率來看，2018-2020年，揚農化工的業務毛利率均高于潤豐股份;從毛利率變化趨勢來看，揚農化工的農藥業務毛利率總體下滑，而潤豐股份的毛利率變動幅度較小。

觀點：揚農化工現階段發展較好

在農藥行業中，農藥產品布局已經銷售情況決定了農藥企業的競爭力，而農藥業績能反應公司的經營概況。基于前文分析結果，前瞻認為，揚農化工因在農藥產品布局、銷售情況以及經營業績等方面占有優勢，目前是我國農藥企業中的“龍頭”。