中國草甘膦價格從2020年中國春節后溫和上漲至23000元左后，穩定到2020年8月中國四川樂山洪水之后再次上漲，至2020年11月河北疫情以及2021年2月美國雪災后兩撥瘋漲，現在在5.2萬元 的高位已經橫盤了4-5個星期，海外買方對未來的局面普遍表示擔憂。在最近一次AgroPages 的買家調研中，有美國客戶透露草甘膦在美國的售價約為每加侖 27.50 美元，是去年年底 11.50 美元的兩倍多，巴西客戶表示草甘膦終端價格已經同比翻了三倍，客戶普遍表示他們不得不將上漲的價格逐步向渠道以及農民傳導。同時，當前國際航運價格持續高漲且一倉難求，為了不耽誤下半年以及明年的農時，他們不得不把采購計劃提前，但草甘膦為代表的滅生除草劑對資金占用率太高，且又不確定接下來的價格走勢，同時更加擔心農藥是否能一直保持穩定供應。

                         圖1： 草甘膦2013-2021 價格指數

本文邀請到業內一些專家，從草甘膦的原料，以及供應情況解析一些草甘膦的價格趨勢，希望有參考意義。

草甘膦主要原料價格走勢

中國有甘氨酸路線草甘膦產能50萬噸， IDA 路線草甘膦產能18萬 噸，甘氨酸路線的草甘膦產能占據中國草甘膦總產能的73.5%，本文重點觀察甘氨酸路線草甘膦相關原料價格走勢。

如圖2，對甘氨酸法草甘膦成本影響最大的原材料主要是三個，甘氨酸（醋酸）、甲醇（甲醛）、黃磷（三氯化磷），此外還包括氯氣、硫磺、三乙胺等原料。

草甘膦供應鏈中大部分原材料都在2020年5月-11月間出現趨勢性大幅上漲。

                           圖2：甘氨酸路線草甘膦工藝

1. 醋酸及甘氨酸

原油價格是大宗商品的晴雨表，原油價格決定了煤炭價格、天然氣價格。所以，無論是石油化工下游的二乙醇胺、 煤炭化工下游的甘氨酸、天然氣化工下游的氫氰酸這些草甘膦最基礎的化工原料，隨著油價的上漲，它們的價格也會受到不同程度的影響。今年原油價格持續上漲，6月下旬甘氨酸上游原材料醋酸一度水漲船高，價格飆升至8000元/噸以上, 不過后來隨著醋酸開工率增高，價格回落至6000元左右，相比于以前3000元（一般穩定在2300元左右）已經算高價的時代，醋酸已經暴漲了一倍有余。

通過下表可以看出，草甘膦產業鏈眾多原材料如醋酸、氯乙酸、甲醇等價格都是伴隨國際原油價格從2020年5月開始進入趨勢性上漲通道，并在11月由河北疫情徹底點爆。

2. 甲醇（甲醛）

甲醇（甲醛）在中國主要還是通過煤炭和天然氣制備，中國原油資源缺乏，大量進口原油，因此從原油來做甲醇，包括醋酸的成本遠遠高于用煤炭來做醋酸的成本，煤炭價格深刻影響了中國甲醇的價格，另外也受國際油價的變動而變動。可以通過下標看到，甲醇價格從2020年 8月份開始一路上漲。

3. 黃磷（三氯化磷）

磷礦是中國比較有資源優勢的品種，往下游做，分為濕法磷酸及黃磷。由于生產黃磷需要大量電力，在西南三省水電資源豐富影響下，黃磷產量主要集中在云貴川三省。

濕法磷酸是通過高品位磷礦石濃度高朝濃度低的變化，然后凈化后得到的，主要用作做磷肥。

黃磷是電解得到的。（耗電量15000度/噸），主要下游是磷酸鹽（46%），草甘膦（26%）及其他五氧化二磷、三氯化磷等。

濕法磷酸隨著技術的進步，可以逐漸擠壓熱法磷酸的市場。

黃磷每年都有周期性漲跌價的時候。一般來說，夏季黃磷價格下跌，冬季價格上漲。但此次情況非常特殊，云南限電且由于西南三省入汛較遲，導致電力缺少，黃磷價格在豐水期上漲，所以預計冬季枯水期價格還會上漲。

草甘膦主要供應情況

1. 全球主流草甘膦供應情況

全球草甘膦供應主要集中在美國拜耳（前孟山都）和中國，中國近年來的草甘膦隨著一輪一輪洗牌，也越來越多集中在頭部草甘膦企業。

表1：世界主流草甘膦公司產能表

我們回顧一下過往幾年影響草甘膦庫存，供應情況以及對價格的影響。

一系列因素疊加，草甘膦價格一路上揚。

2. 拜耳（前孟山都）的全球供應觀察

拜耳（前孟山都）草甘膦原藥產能37萬噸（生產基地分布于美國本土，比利時，阿根廷和巴西） 主要生產基地在美國。孟山都美國工廠常年給比利時和阿根廷工廠供應中間體雙甘膦。

據美國出口數據統計，2016年1月-2021年6月，累計出口雙甘膦72.39 萬噸， 按照進口量從多到少排列分別是比利時31.5萬噸，阿根廷20.4萬噸，巴西8.9萬噸（2018年之前巴西進口數據缺失）。 除了雙甘膦，孟山都美國也出口草甘膦成品，但草甘膦原藥和制劑的出口量和雙甘膦的量相比不在一個數量級，對供應格局分析不會產生很大影響，遂不在此特別呈現。

1）通過2021年1-6月跟往年同期比較中間體出口數量看， 拜耳美國往比利時和阿根廷的生產基地出口的雙甘膦并未出現明顯下滑，而且往阿根廷的出口量不降反增，可能這兩處草甘膦原藥的生產未受到疫情或者其他原因過大的影響，基本保持在比利時工廠5萬噸，阿根廷工廠3.5萬噸的產量。

2）以往拜耳美國（孟山都美國）往巴西主要出口包括草甘膦原藥和雙甘膦，草甘膦原藥峰值為2019年全年的2.8萬噸，同年中國給巴西的草甘膦原藥出口也達到近年來峰值為10萬噸，同年拜耳美國往巴西出口了4.2萬噸雙甘膦， 初步看出巴西市場草甘膦近年需求量峰值在15-16萬噸左右。 孟山都巴西工廠往年主要負責加工水劑和顆粒劑，通過近年數據分析，孟山都巴西近年有大約3萬-5萬噸的草甘膦原藥產出。

3）拜耳美國出口至巴西的雙甘膦數量在2019年達到近年峰值后在2020年出現銳減，出口量降幅達到45%，再比較月度數據發現，出口量的減少主要從2020年10月開始，該月份美國出口巴西的雙甘膦同比減量80%，下滑勢頭在2020年12月并未結束，一直延續到了2021年3月，巴西的雙甘膦進口量都處于低位，直到4月才恢復到單月千噸以上。 這個時間段和美國巴西疫情高峰以及美國暴風雪時間相吻合。

4） 2021年1-6月拜耳美國出口巴西雙甘膦1.3萬噸，同比下滑35%，出口巴西的草甘膦原藥790噸，2020年這個數字是8100噸，同比下滑達90%。我們再擴大范圍，把2020年10月-2021年6月的美國出口巴西的雙甘膦量來同上一個年度做同期數據比較，會發現同比減少了2.6萬噸， 這意味著疫情和雪災最嚴重的這段時期拜耳巴西減少了1.7萬噸草甘膦的產量，再加上草甘膦原藥的貿易減量綜合計算從2020年10月--2021年上半年拜耳僅巴西市場的草甘膦供應同比減少了 3-4萬噸。而巴西的大宗作物如玉米大豆的種植面積還在增長。

了解草甘膦原材料近十年價格以及拜耳的草甘膦中間體以及草甘膦成品的貿易月度詳細數據可聯系AgroPages , 致信 agropages@vip.163.com

草甘膦價格未來展望

1. 從供應與需求兩個方面來看

供應端：

1）中國草甘膦價格上一波到達高位是在2014年，但今時不同往日，彼時中國沿海有較多草甘膦小廠，無論是IDA法還是甘氨酸法。隨著這么多年行業洗牌，供應格局已趨于穩定，福華與江山的合并又是一大中國草甘膦里程碑的事件。

2）孟山都在巴西阿根廷產能大概13萬噸， 有進一步強化對巴西市場的供應的可能。

需求端：

1）2021年美國大豆種植面積：3600萬公頃， 玉米：3700萬公頃， 巴西大豆種植面積：3830萬公頃   玉米：1944萬公頃

巴西2021年新增大豆種植面積近100萬公頃，玉米種植面積新增60-70萬公頃，美國大豆種植面積新增280萬公頃，玉米種植面積新增48萬公頃，對滅生性除草劑的需求依然持續增加。

2）巴西近年從中國的百草枯折百進口量8000-9000噸，從先正達英國的進口量折百有7000噸，隨著百草枯在巴西的禁用，給滅生性除草劑騰出了相當大的市場空間（按照理論值計算這么大量的百草枯能覆蓋2500萬公頃種植面積）。麥草畏在美國有三個制劑品種被禁用，這也能帶來一部分草甘膦的用量。

 3）2021年上半年巴西進口6000噸敵草快母液，折百2400噸，另外2500噸草銨膦，尚無法覆蓋百草枯造成的缺口，另外草甘膦巴西半年進口量折百同比減少2萬噸。

綜上供需雙邊因素，滅生性除草劑的增長有很強的市場基礎。

2. 匯率來看

2021上半年美元進入貶值周期，原油價格往上，氣頭、煤頭草甘膦的原材料價格將維持一個較高水平。

下半年如果美國加息，有可能促使美元升值。

3. 政策面

短期政策面來看，待進入秋冬季節，京畿周邊26個城市+北京天津可能限產，再疊加冬奧會因素（奧運會，中國政府會向全世界展示我們體制的優越性，控制住了新冠），可能會延長26+2范圍及時間。而京津冀地區是甘氨酸及多聚甲醛等草甘膦原材料的重要供應地，可能會有更大影響。

總結：通過長期原材料價格指數分析發現，中國草甘膦價格會受到上游原材料價格波動的影響，但產業鏈上價格的傳導一般不是立刻反應在下游而是需要一定時間，另外影響價格波動幅度大小的因素則更加復雜，文中提到的這兩年內的各個黑天鵝事件在 美元瘋狂超發以及疫情導致全球產業鏈重構的大背景下 分步發揮了催化劑的作用，最終導致草甘膦（很多大宗化工原材料同理）價格狂飆突進達到歷史高位。接下來走勢如何？

最近有報道美國颶風將導致拜耳美國工廠停產至9月7日，可能還會延長，另外導致數百萬戶居民停電至少一個月，這是否會再一次點燃草甘膦上漲行情？

澳洲和美國的采購季節又將來臨，伴隨中國的冬儲季，是否會導致草甘膦價格的長期高位？

對于海外客戶而言，是繼續觀望還是果斷下單？

對中國供應商而言，是否需要擔心未來的違約風險？