從表1我們可以看出，近期不到一個月的時間，國內(nèi)北方硫酸銨市場漲幅在70-150元/噸不等，其中焦化級硫酸銨漲幅大于己內(nèi)級硫酸銨。由此可見，己內(nèi)級硫酸銨的上漲略顯被動。而從上個月開始部分己內(nèi)酰胺企業(yè)裝置降負(fù)或停車檢修，導(dǎo)致己內(nèi)級硫酸銨供應(yīng)收緊，但此利好帶動硫酸銨價格走高的預(yù)期并未兌現(xiàn)，反而在焦化硫酸銨大幅走高下，滯后性上調(diào)。當(dāng)前顆粒出口商積極補庫仍是市場大漲的直接推動力。   

圖1 2024-2025年國內(nèi)焦化硫酸銨價格走勢（單位：元/噸）

圖2 2024-2025年己內(nèi)級硫酸銨中國出口FOB價格走勢圖（美元/噸）

對比圖1、圖2，當(dāng)前國內(nèi)焦化硫酸銨價格較去年6月上旬的年內(nèi)最高價仍有一定價差，但己內(nèi)級硫酸銨出口FOB價格卻已趕超去年最高。雖然兩者沒有必然的聯(lián)系，但從中也可看出一定的邏輯。目前己內(nèi)級硫酸銨出口價格已漲至高位，而焦化級硫酸銨價格較去年高位略低，疊加出口顆粒廠商的積極補庫，所以焦化級硫酸銨漲勢較猛，相比之下，己內(nèi)級硫酸銨上漲相對緩慢，這也是當(dāng)前己內(nèi)級硫酸銨高位成交略顯阻力的一方面原因。

近期國內(nèi)硫酸銨市場漲勢兇猛的背后也暗藏風(fēng)險。首先，近期市場成交多以出口顆粒廠商采買為主，其他用戶接貨量十分有限，而當(dāng)前國內(nèi)價格大漲抬升顆粒廠商入庫成本，那么在出口訂單價格漲幅受限下，顆粒廠商的利潤空間也被大幅壓縮。其次，部分前期停車檢修的己內(nèi)酰胺裝置陸續(xù)重啟復(fù)產(chǎn)，己內(nèi)級硫酸銨供應(yīng)量逐步恢復(fù)。此外，隨著價格走高，規(guī)模較大的企業(yè)操控市場的話語權(quán)更重，因此市場突發(fā)變數(shù)的概率也逐步上升。

不過目前來看，受關(guān)稅政策影響，終端紡織服裝部分外貿(mào)訂單暫緩，間接影響到己內(nèi)酰胺下游企業(yè)的采購，因此近期己內(nèi)酰胺市場仍承壓運行，裝置開工率難有大幅提升，那么硫酸銨供應(yīng)量仍相對有限。疊加人民幣貶值，出口積極性提升，所以當(dāng)前買漲心態(tài)較濃，硫酸銨市場仍在積極探漲。但不建議盲目追高。