印度低库存水平支撑全球磷酸二铵价格进一步坚挺

作者：农资导报陈馨蕊 2025/4/17 9:34:32

印度是全球最大的磷酸二铵进口国，过去五年平均每年进口565万吨。然而，在过去的一年里，进口经济效益不佳和进口市场竞争激烈导致印度磷酸二铵库存大幅减少，目前库存远低于历史平均水平。鉴于印度的磷酸二铵进口需求及其补贴制度的重要性，该市场对全球磷酸二铵价格有着巨大的影响。因此，当前的低库存水平对磷酸二铵定价带来了巨大风险，并在短期内支撑价格进一步坚挺。‍对于印度来说，按照当前的磷酸二铵价格和现行补贴制度

印度是全球最大的磷酸二銨進口國，過去五年平均每年進口565萬噸。然而，在過去的一年里，進口經濟效益不佳和進口市場競爭激烈導致印度磷酸二銨庫存大幅減少，目前庫存遠低于歷史平均水平。鑒于印度的磷酸二銨進口需求及其補貼制度的重要性，該市場對全球磷酸二銨價格有著巨大的影響。因此，當前的低庫存水平對磷酸二銨定價帶來了巨大風險，并在短期內支撐價格進一步堅挺。

對于印度來說，按照當前的磷酸二銨價格和現行補貼制度，進口磷酸二銨是虧損的，且這種狀況已經持續較長時間。根據阿格斯報告，去年印度磷酸二銨進口的月度回報均為負值。因此，2024年印度磷酸二銨進口465萬噸，較2023年大幅下降40%。

盡管還有其他因素，如與中國的貿易減少和競爭市場的健康需求，特別是埃塞俄比亞轉向進口磷酸二銨也發揮了重要作用，但主要障礙仍然是進口損失使私營部門消極入市，迫使買家依賴更多政府支持的公司，這些公司可以吸收損失，至少減緩庫存侵蝕的速度。在這種情況下，磷酸二銨價格存在更多變量，短期內價格受非季節性特征影響的可能性更大。根據阿格斯的預測，印度磷酸二銨的低庫存將支持健康的反季買盤，而印度的負擔能力障礙將限制需求高峰期的價格上漲。

到目前為止，3月交付的印度磷酸二銨到岸價格小幅上漲至636～639美元/噸，反映出在旱季之前確保供應的窗口期正在縮小。在接下來的一個月里，阿格斯預測印度磷酸二銨到岸價將堅挺至645～655美元/噸，這代表了即將到來的旱季的價格上限。

當前印度磷酸二銨庫存仍遠低于可接受的水平，阿格斯預計買方不可能等到4月下半月中國出口量恢復后再進行更多采購。全球磷酸二銨市場緊俏、南亞、美國、歐洲需求旺盛以及埃塞俄比亞招標較晚等情況，都為價格進一步小幅堅挺奠定了基礎。但價格上漲的時間將相對較短，阿格斯預計蘇伊士以西市場的需求將在5月迅速回落，再加上中國出口供應量的逐步增加，將開始對價格形成壓力，導致價格走軟。