本周尿素市場經(jīng)歷劇烈震蕩，期貨與現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)"冰火兩重天"態(tài)勢。昨日尿素主力2509合約1756元/噸低開低走，日內(nèi)小幅反彈，最終收于1783元/噸，收成一根陽線，漲跌幅+0.85%，日成交有所增量，持倉量196655手（+123957手）。但現(xiàn)貨市場遭遇全面承壓，各地價(jià)格普遍下調(diào)50-100元/噸。區(qū)域價(jià)差持續(xù)收窄：東北主流報(bào)價(jià)1830-1870元/噸，華北低端價(jià)下探至1690元/噸，華南高價(jià)區(qū)回落至1910-1980元/噸區(qū)間。

市場承壓的三重邏輯：

1. 需求斷檔期
   農(nóng)業(yè)追肥空窗期疊加復(fù)合肥企業(yè)減產(chǎn)，終端采購?fù)Ｄ戏剿居梅噬行?0-25天，北方經(jīng)濟(jì)作物備肥推遲至4月下旬，復(fù)合肥企業(yè)原料庫存可用20天以上，短期補(bǔ)庫意愿薄弱。
2. 供應(yīng)井噴
   日產(chǎn)規(guī)模激增至18萬噸，山西、新疆氣頭裝置復(fù)產(chǎn)，行業(yè)開工率維持在82%高位。企業(yè)庫存周增8%至37萬噸，部分工廠降價(jià)30-50元/噸促銷，山東、河南中小顆粒出廠價(jià)跌破1800元大關(guān)。
3. 博弈升級
   期貨持倉量逼近20萬手，多空雙方在1750-1800元/噸區(qū)間反復(fù)爭奪，需警惕節(jié)后農(nóng)業(yè)需求恢復(fù)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)

   
   

后市分析：
◆ 供應(yīng)端：高開工率疊加庫存攀升，企業(yè)降價(jià)保單壓力持續(xù)。
◆ 需求端：5月中旬前難見實(shí)質(zhì)性改善，重點(diǎn)關(guān)注水稻用肥啟動(dòng)節(jié)點(diǎn)。
◆ 政策面：考慮到國際市場價(jià)格倒掛，出口政策變化可能成為重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，需密切關(guān)注相關(guān)政策動(dòng)向。

操作建議：

對于經(jīng)銷商而言，當(dāng)前宜采取靈活庫存與風(fēng)險(xiǎn)對沖策略：保持低庫存運(yùn)作以規(guī)避價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)密切關(guān)注5月中旬天氣變化及基層備肥進(jìn)度，結(jié)合市場動(dòng)態(tài)適時(shí)建立安全庫存。農(nóng)戶操作方面，建議暫緩集中采購行為，待市場價(jià)格企穩(wěn)后擇機(jī)分批補(bǔ)貨；優(yōu)先消化前期庫存肥料，避免高價(jià)囤貨造成資金積壓；同時(shí)關(guān)注區(qū)域間價(jià)格差異，把握跨區(qū)域采購機(jī)遇以降低采購成本。

風(fēng)險(xiǎn)提示：若4月底前需求未現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，不排除價(jià)格進(jìn)一步下探可能。建議市場參與者密切關(guān)注春耕進(jìn)度、出口政策及裝置檢修計(jì)劃三大變量，靈活調(diào)整操作策略。