2025年4月24日，深圳諾普信作物科學股份有限公司（簡稱″諾普信″）采用電話會議的方式召開了業績說明會，董事會秘書莫謀鈞先生、財務總監袁慶鴻先生參加會議，他們不僅介紹了公司的經營情況，而且就投資者提出的相關問題進行了回復。

2024年整體宏觀環境很有挑戰。云南藍莓的規模增速較快，管理層在價格及成本管控方面做了大量工作，內部經營水平大幅優化，實現年度利潤大幅增長達5.8億，經營性現金流13億，2025年一季度利潤6.27億，貢獻接近3億正經營性現金流。

受云南冷涼天氣及光照不足因素影響，2024年12月下旬到1月藍莓成熟節奏推后，預計產季整體采摘產量超4萬噸。

在藍莓銷售端劃分為三大鏈路，推動全鏈路質量經營和精準供應保障。第二，在品牌方面堅定主打″愛莓莊″、″迷迭藍″兩大品牌。第三，KA端更加聚焦核心大客戶，目前銷售量最大KA端客戶為″京東″，盒馬、OLE等渠道全線鋪開。另外在出口方面也作了一些探索和實踐，主要為東南亞、日本等區域。

問1：2024/2025產季，國內藍莓市場行情如何？

答：本產季藍莓行情基本在預期內，2024年10月開始，市場呈現的進口藍莓和國產云南藍莓，國產藍莓更多份額都是公司供應，一直至春節前價格約9萬/噸，供不應求。春節前后藍莓甜度風味極佳，需求端持續旺盛，價格平穩。清明假期前后，藍莓上量明顯，價格平滑波動。

目前云南藍莓規模擴張比較受限，消費滲透繼續下沉。展望未來三至五年，云南基質藍莓非常值得期待。

問2：2025年產季畝產情況如何，未來怎么預期公司畝產水平？

答：畝產逐步增長，2023/2024產季約1.3噸/畝，2024/2025產季超1.4噸/畝，增長原因：第一樹齡增長；第二植保水肥技術和密植的技術水平的提高。

問3：目前產季大果率及各果徑比例如何？

答：將藍莓果徑18+以上歸類為大果，2024年四季度和春節前，品種和促早技術加持，整體大果率較高，估計果徑18+及以上占比接近70%。

問4：產季過程中促早表現情況如何？

答：促早很有價值，公司在植保、種植、水肥等方面發揮了自身農業技術本有的優勢，從修剪到園藝、水肥配方等，保障促早這個綜合命題有效落地。

2025/2026產季，公司將圍繞幾個點去做促早思考：（1）產季清園分4月底、5月上旬、5月中旬三個節奏，分批次從暖區到涼區進行清園，（2）根據品種、作物生長狀態來分階段和動態調整。

問5：2024/2025產季，公司在品牌建設方面有什么新進展，各渠道的毛利率如何？下一產季各渠道的占比會有什么樣的變化？

答：（1）在整體規模增長的同時，營銷人員減少近20%，工作模型進一步清晰，人效提升。

（2）KA渠道占比不斷增長，目前KA渠道出貨量占總體出貨量30%多，渠道經銷商占比接近50%，另約20%為原果銷售等模式。下一產季公司將繼續加大往KA客戶方向拓展。

（3）公司有更好的KA平臺對藍莓產品及品牌露出，包括京東、Ole、盒馬、胖東來等。

（4）公司將產銷端劃分為″愛莓莊″、″迷迭藍″等三大鏈路，每一條鏈路鎖定不同農場產區及品種，客戶供應也更具針對性，產品質量有保證，市場口碑逐步強化。

（5）線上渠道開拓小紅書、抖音、天貓、微信小店等官方營銷窗口。

問6：可否幫我們展望下本產季4～5月尾聲還有多少產量，能給公司利潤帶來多少正向貢獻？

答：4月份過萬噸產量，5月份還有幾千噸，預計本產季最終產量超4萬噸。從價格來看，根據產季不同節點，出貨價格機制進行動態調整，按商品果、原果和普鮮果進行市場對接。

問7：當前在手的土地面積是多少？在建面積是多少？2025/2026產季投產面積是多少？中長期拿地計劃是怎樣的？

答：找地難度不斷增加，找質量好的土地更是越來越難。公司明確提高土地質量標準。目前已流轉土地大約5.6萬畝，預計2025/2026產季投產面積約3.5萬～4萬畝。拿地計劃取決于公司自身能力，包括技術把控、新型農業的系統建設能力、成本管控能力以及產品的品牌營銷能力、資金投入配套能力等。

問8：2025/2026產季單產情況如何，國內藍莓市場行情展望如何？

答：明年畝均產量目標1.5噸以上。一是爭取在四季度至春節前的上量上市，明年春節在二月份，相較今年，節前市場更加充分。二是大果率，隨著促早的技術發展和積累，公司對大果率把控更為精準。三是藍莓品牌逐步受到市場客戶認可，品牌效應更成熟。

藍莓是一種進口替代水果，又處于冬春供給稀缺的周期中，除了健康生鮮維度外，藍莓還提供很好情緒價值與社交功能等，繼續下沉到二三線城市，整體需求擴張大于生產增長。

問9：藍莓業務在下個產季成本情況如何，未來成本變化趨勢是什么樣？

答：今年成本較預計略高。一是采摘質量與加工質量提升導致人力成本增加，在采摘人工保障做了充足準備，過熟果及損耗率等較去年同比大幅下降。二是去年新建14個大型加工中心，對采摘加工、冷鏈物流等鏈路的運營提供強力保障。

當前公司對于成本管控達到前所未有的力度，對成本的嚴抓嚴控是工作主要方向，未來目標成本有望進一步下降。

問10：農藥制劑業務2025年一季度整體表現如何，全年農藥制劑業績展望如何？

答：過往兩年農藥行業整體處于低位，2024年度公司農藥制劑業務發貨量增長，毛利率提升。2025年一季度原材料價格逐步回暖，有助于公司營銷。

目前公司在農藥制劑的主要策略：一是提升產品力，提供全程作物解決方案和技術服務。二是深度挖掘持續增長性的渠道客戶合作關系，打通經銷商到達大農戶的產業鏈條。

問11：關于產業園業務與海南區域業務在2025年一季度整體表現情況以及未來展望？

答：產業園在加大業務量之后，虧損收窄。

海南區域火龍果一季度價格較去年有所上漲，略有盈利。燕窩果一季度價格較為平穩，成本管控也較為有效，目前收支平衡。今年整體基調是加強成本管控，力爭該模塊業務2025年度不虧損。

問12：2025年田田圈業務減值風險情況如何，以及2024年度藍莓業務出現減值的原因？

答：田田圈業務整體風險化解已完成大部分，公司目前已有專項團隊通過起訴、經偵協助等多種方式，對這些不良資產進行追繳，整體減值風險仍可降低。

藍莓業務減值主要是公司對少量長勢不好的藍莓木苗進行淘汰置換，屬于正常業務處理。

問13：2025年一季度現金流為何有較大幅度下降？

答：主要因為藍莓業務收款結算方式較之前不同，去年公司直接收取客戶預付款，改為銀行監管賬戶收取預收款的模式，之后按發貨情況再結轉到公司賬戶。