自9月2日晚北京證券交易所（簡稱“北交所”）高規(guī)格官宣以來，新三板精選層掛牌公司穎泰生物(833819.NQ)股價(jià)累計(jì)漲幅近13%。9月17日，該公司股價(jià)報(bào)收6.81元/股，漲2.1%，市值83.48億元。

作為新三板精選層首批掛牌企業(yè)，穎泰生物2020年7月27日開啟精選層生涯。面對即將推出的北交所，穎泰生物相關(guān)人士對界面新聞記者表示，北交所的設(shè)立以及錯(cuò)位發(fā)展，開拓了資本市場發(fā)展的新格局，也為專精特新中小企業(yè)開辟了全新的融資市場，為更好扶持中小科技企業(yè)發(fā)展提供了有力支持，（這）是國家為完善多層次資本市場體系作出的重大部署，也是國家為推動創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略作出的重要安排，具有深遠(yuǎn)意義。

“公司作為精選層第一批掛牌企業(yè)，對相關(guān)制度規(guī)則的落地情況在密切關(guān)注、積極學(xué)習(xí)研究。”穎泰生物相關(guān)人士進(jìn)一步對界面新聞記者表示，公司堅(jiān)持開拓創(chuàng)新、穩(wěn)健經(jīng)營，期待借助資本市場力量做大做強(qiáng)，積極為股東創(chuàng)造價(jià)值，為社會作出貢獻(xiàn)。

近年來業(yè)績波動較大，毛利率持續(xù)下滑

公開資料顯示，穎泰生物是A股上市公司華邦健康（002004.SZ）旗下農(nóng)化事業(yè)業(yè)務(wù)板塊，獨(dú)立運(yùn)營上市公司農(nóng)化經(jīng)營資源；主要從事高品質(zhì)及技術(shù)先進(jìn)的農(nóng)藥中間體、原藥及制劑的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)；公司GLP實(shí)驗(yàn)室是中國大陸第一家通過OECD認(rèn)證的GLP實(shí)驗(yàn)室。

界面新聞了解到，該公司前身穎新泰康于2003年在北京中關(guān)村生物醫(yī)藥園成立；2008年公司引入戰(zhàn)略者華邦制藥并整合穎新泰康、穎泰國際和上虞穎泰后，改制成為穎泰嘉和股份有限公司；2011年，與華邦制藥通過吸收合并重組上市，公司名稱變更為華邦穎泰。

2015年10月20日，穎泰生物正式登陸新三板掛牌交易；2016年，公司以定增換股方式并購華邦健康旗下山東福爾100%股權(quán)；隨后于2017年通過山東福爾、禾益股份（新三板退市公司，于2015年12月掛牌新三板，2020年9月28日已從新三板摘牌）和直接購買的方式取得常隆農(nóng)化91.73%股份（最新持股增至93%）。2018年，穎泰生物收購禾益股份少數(shù)股東權(quán)益，目前持股比例增至99.99%。

穎泰生物表示，公司自2015年10月20日在新三板掛牌以來，通過并購?fù)瓿闪嗽谡憬⒔K、山東、河北和江西五省的主要七大生產(chǎn)基地的布局，主要生產(chǎn)基地大部分位于國家級或省級化工園區(qū)。“通過多基地布局，公司在夯實(shí)生產(chǎn)能力的同時(shí)分散了單一基地的生產(chǎn)集中風(fēng)險(xiǎn)，在環(huán)保高壓政策常態(tài)化的大環(huán)境下，具備可持續(xù)生產(chǎn)能力。”

目前，穎泰生物已成為中國本土成長的農(nóng)化龍頭企業(yè)之一。公開資料顯示，2016年-2019年，穎泰生物位列全球農(nóng)化行業(yè)銷售收入的第13名、第12名、第10名和第12名，位于中國本土農(nóng)化公司之首；另據(jù)中國農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，2014年-2020年，公司分別位列全國農(nóng)藥銷售百強(qiáng)的第3名、第2名、第3名、第1名、第2名、第2名和第4名。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年至2020年，穎泰生物分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入45.58億元、61.4億元、62.32億元、52.95億元、62.25億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤分別是2.03億元、2.92億元、4.43億元、2.82億元、3.25億元。2021年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增3.64%至32.54億元，歸母凈利潤同比微增0.13%至2.04億元。

圖片來源：Wind

該公司近兩年業(yè)績波動不小。其中，2019年，穎泰生物營業(yè)收入、歸母凈利潤雙雙下滑，同比分別跌15.04%、36.48%。據(jù)公司解釋，原因有三：一是受到江蘇響水“3.21”特別重大爆炸事故影響，子公司鹽城南方停產(chǎn)，資產(chǎn)業(yè)務(wù)營收下降；二是原材料和中間體價(jià)格上漲；三是國際市場端遭遇極端氣候，作物保護(hù)用量減少，部分產(chǎn)品市場需求遇冷。2020年以來，盡管其業(yè)績有所回升，但穎泰生物毛利率卻持續(xù)下滑，2020年其毛利率從2019年的24.51%下滑至20.03%；2021年上半年，該公司毛利率從2020年上半年的21.58%繼續(xù)下滑至18.28%。

穎泰生物表示，公司目前客戶主要為國外農(nóng)藥企業(yè)，國外銷售業(yè)務(wù)收入占比近半；宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整及其周期性波動，均將對公司下游客戶的盈利能力產(chǎn)生較大的影響，進(jìn)而影響對公司所處行業(yè)的需求。

此外，穎泰生物截至2021年6月底的商譽(yù)余額仍高達(dá)5.09億元，占總資產(chǎn)比例為4.47%，主要是公司收購山東福爾、禾益股份等公司形成。該公司坦言，如果山東福爾等子公司出現(xiàn)現(xiàn)金流或經(jīng)營利潤持續(xù)惡化、盈利現(xiàn)狀難以維持、相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)的市場慣例發(fā)生實(shí)質(zhì)改變、產(chǎn)業(yè)政策及市場競爭情況出現(xiàn)明顯不利變化等情形，公司需計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備，將對公司盈利水平造成一定的影響。

引入新安股份等戰(zhàn)略投資，掛牌新三板以來融資28.71億元

作為穎泰生物的控股股東，華邦健康及其全資子公司卓遠(yuǎn)匯醫(yī)投資有限公司（簡稱“卓遠(yuǎn)匯醫(yī)”）截至2021年6月底合計(jì)持有這家新三板公司66.76%的股權(quán)，其中華邦健康直接持有65.513%股份，卓遠(yuǎn)匯醫(yī)持1.243%的股份。

界面新聞獲悉，華邦健康為控股型公司，主要從事醫(yī)藥、農(nóng)化及新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，醫(yī)療服務(wù)、旅游投資和運(yùn)營業(yè)務(wù)，并以醫(yī)藥、醫(yī)療等人類健康相關(guān)產(chǎn)業(yè)為發(fā)展重點(diǎn)方向；其中，華邦健康約六成收入來自農(nóng)化業(yè)務(wù)，這方面的主要資產(chǎn)為穎泰生物。

2021年6月9日，華邦健康、穎泰生物與另一A股上市公司新安股份(600596.SH)簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，三方將以穎泰生物作為合作平臺，在農(nóng)化、轉(zhuǎn)基因領(lǐng)域的產(chǎn)品布局、產(chǎn)業(yè)鏈拓展、市場及渠道協(xié)同等方面建立全面、深入的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

值得注意的是，9月3日盤后， 華邦健康宣布與新安股份簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，轉(zhuǎn)讓所持有的精選層公司穎泰生物約1.51億股股份，占其股本總額的12.31%，交易價(jià)格5.3元/股，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款約8億元。本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，華邦健康直接持有穎泰生物股份比例從65.51%變?yōu)?3.20%；新安股份持有公司股份比例12.31%，為穎泰生物第二大股東。

9月10日，穎泰生物與A股上市公司浙農(nóng)股份(002758.SZ)雙雙宣布，雙方為進(jìn)一步推動業(yè)務(wù)共同發(fā)展，共同促進(jìn)在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品生產(chǎn)、市場渠道、產(chǎn)業(yè)鏈管理等方面的協(xié)同，并擬在農(nóng)化等領(lǐng)域，就產(chǎn)品、市場、渠道及產(chǎn)業(yè)鏈的拓展等方面開展全面、深入的戰(zhàn)略合作。其中，穎泰生物同意為浙農(nóng)股份單獨(dú)或與浙農(nóng)股份聯(lián)合研發(fā)浙農(nóng)股份飛防專用制劑產(chǎn)品，并同意浙農(nóng)股份為該飛防制劑產(chǎn)品的獨(dú)家經(jīng)銷商；同時(shí)，穎泰生物同意根據(jù)需求，為浙農(nóng)股份貼牌生產(chǎn)農(nóng)化產(chǎn)品，雙方共同培育商標(biāo)、品牌，提高市場占有率，該貼牌生產(chǎn)的產(chǎn)品穎泰生物不再自行或者授權(quán)第三方另行銷售。

自2015年掛牌新三板以來，該公司一共實(shí)施完成了四次定增募資動作，分別于2015年向關(guān)聯(lián)公司華邦匯醫(yī)投資有限公司、西南證券等包含做市商在內(nèi)的22名投資者發(fā)行2.22億股，合計(jì)募資10.21億元；于2016年6月向控股股東華邦健康發(fā)行2.06億股，募資11.948億元。2019年6月，該公司向長青股份(002391.SZ)、江蘇省雙陽化工、上海昊通投資、陳曉燕等增發(fā)1980萬股，募資10989萬元。2020年7月轉(zhuǎn)到精選層掛交易時(shí)，穎泰生物獲中化興發(fā)、浙江藍(lán)天紙業(yè)、富國基金、拉薩尚德投資等認(rèn)購1億股，合計(jì)募資5.45億元。統(tǒng)計(jì)下來，穎泰生物自2015年10月掛牌新三板以來合計(jì)募資28.71億元。