今年農產品領域有兩樣產品的走勢可圈可點。

一個是豆粕，另一個就是食糖。

豆粕不用說了，不僅在于豆粕的漲勢，而更在于屢次能從低點重新反彈至新高。

而食糖則在于上半年一直漲勢驚人，并且屢創新高。比如，4月份聯合國糧農組織曾發布報告顯示，全球食糖價格指數環比上漲達17.6%，創下了2011年以來的新高。而受此影響，國內糖價也大幅飆升，一度沖上了7000元/噸的大關，創下2018年以來的新高。

并且食糖的這個上漲倒真不是虛的，因為全球食糖供應持續偏緊。主要原因是北半球食糖集體減產，印度、泰國以及中國食糖產量均呈下降趨勢，從而助推糖價上漲。

不過，在全球食糖的供應中，巴西這個產糖大戶發揮了重要作用。或者說，今年巴西在農業領域的表現十分亮眼，不僅大豆、玉米天量增產，食糖產量同樣也大幅增加。

前不久，巴西甘蔗行業協會發布數據顯示，7月下半月巴西中南部地區壓榨甘蔗5296.2萬噸，同比增加了7.8%，創下歷史同期的最高水平。而產糖量達368.1萬噸，同比也增加了11.3%。

糖價走高，更助力了食糖的壓榨，截至7月底，巴西2023/24榨季的產糖量達到了1916.7萬噸，同比漲幅達到了近20%。

正是由于這些利好，一度大漲的糖價才逐漸的趨于緩和。不過，雖然巴西在很努力地加大食糖出口，以期支撐全球的供應，但是印度作為全球第二大食糖生產國卻屢屢″拉胯″。

雖然根據美農預計，2023/24榨季，印度的甘蔗種植面積增長了約1.8%，達到了560萬公頃，但是這并不意味著食糖產量也將增加，并且恰恰相反，食糖減產的概率正在大增。

原因一是天氣。今年的厄爾尼諾來勢洶洶，尤其對于東南亞及南亞等地區，影響較大，干旱十分明顯，例如印度食糖主產區的降雨量明顯減少。雖然印度是全球第二大食糖生產國，但是其食糖產量并不穩定，波動很大。再加上極端天氣，減產的概率不斷走高。

回顧往年，在2015至2016年間，全球糖價曾出現過一次大漲，而造成這個″大牛市″的正是由于受厄爾尼諾影響，印度食糖大幅減產。所以這么來看，減產的概率就更高了。

原因二是即便不減產，印度的食糖供應也堪憂。因為印度一直忙于應對國內的能源供應短缺問題，比如俄烏沖突爆發后，美西方對俄油進行了多重限制，但印度仍然頭鐵，頂著風口大肆進口俄油，一方面轉手倒賣有利可圖，但另一方面也是其需求確實緊迫。根據印度目前推行的E20計劃，用于生產乙醇的甘蔗用量將持續增加。2022年，印度乙醇的平均摻兌比例為10.2%，而到2023年下半年時，這一比例可能將上升到12%。所以即便不出現減產，印度可能也很難有多余的食糖供應全球了。

而顯然，印度方面也預料到了這一點，所以收緊了食糖的出口。而更糟的是，如果一旦出現減產，那么印度可能不僅無法再出口食糖，甚至還要進口食糖了。而這也將再次加劇全球食糖的供應緊張。

隨著巴西豐產高峰的逐漸過去，印度減產的預期開始上升，全球糖價面臨再度飆升的可能，至少從中長期來看，上漲的動力仍然不弱。隨著國際糖市的蠢蠢欲動，國內是否會再迎來″糖高宗″的局面呢？

雖然我國也是產糖大國，但我國人口眾多，所以也是消費大國，每年食糖的缺口約有500萬噸之多。而今年國內也同樣面臨減產的問題是，截至7月底，我國2022/23年度共產糖897萬噸，同比減少了59萬噸。而下游需求不斷增長，庫存越來越走低。而進口方面由于利潤有限，再加上海關的嚴控，補充有限。所以國內糖價也開始有所波動，新一輪的漲勢或正在醞釀之中了。