今年以來，頭頂高景氣度光環的有機硅成為市場關注熱點。在此背景下，財聯社記者于7月2日走訪了行業頭部廠商——新安股份，了解下半年行情走勢以及中長期業務看點。

公司董秘金燕表示，有機硅全年有望保持較高景氣度，一方面，行業新增產能不及預期；另一方面，下半年行業將迎來密集檢修期，導致供給端進一步收縮。公司中長期發展方面，全產業鏈自給自足的模式不會改變，公司需要證明擁有基于此而來的抗周期性，從而改變市場對自身周期股的定位。

檢修期來臨供給進一步收縮

有機硅價格從今年春節后開始走強，至今仍維持在30000元/噸左右高位。金燕告訴財聯社記者：“目前國內有些項目還沒滿產，整體供給端還是存在一定缺口，進入三季度，行業公司一般需要安排停產檢修，所以我們對年底前的行情都比較樂觀。”

過去兩年，有機硅行業檢修潮均發生在9月，通常持續15-20天左右。與停產檢修相對應，相關公司當年Q3營收規模也有所縮水。

有行業分析師對記者表示，今年Q4預計將有60萬噸-70萬噸有機硅單體產能釋放，對市場價格的沖擊值得關注。對此，公司方面認為，新項目第一次試車就順利投產并不容易，最快也需要經過2-3個月的調試期，預計對今年行情的影響有限。

值得注意的是，上述新增產能主體不少為行業新入局者，顯示競爭格局還尚未穩定。其中，云南能投（002053.SZ）大股東云南省能源投資集團有限公司手筆最大，首個項目包含40萬噸有機硅單體及配套，一旦全面投產，有望躋身全國前五大廠商。在云南能投集團之后，恒星科技（002132.SZ）首個年產12萬噸高性能有機硅聚合物項目也將在下半年投產。

截至2020年末，國內有機硅產能格局，來源：西部證券研報

上下游廠商的周期性困境

財聯社記者了解到，海外產能逐步關停也是本輪有機硅行情的助推因素之一。事實上，近年全球有機硅重心向國內轉移，國內廠商逐漸占據了上游如有機硅單體生產環節，國外廠商則更聚焦于下游深加工環節。

對于這一行業趨勢，金燕指出：“國外廠商成本做不過國內，他們做的都是后端高附加值產品，如果外購更劃算肯定選擇外購，而且他們的裝置比較老了，再更新也不劃算。”

由于具備深加工優勢，國外頭部廠商能憑借定價能力平抑行業周期波動，一定程度上也代表了行業未來發展方向。相比之下，硅寶科技、回天新材等國內下游廠商仍無法完全轉移原料成本壓力，因此呈現出和上游相反的周期性。

金燕告訴財聯社記者，國內外深加工技術差距較大，“目前國內氣相二氧化硅市場均價大概是3萬/噸上下，贏創（德國廠商）低端產品能賣到4萬/噸-5萬/噸，高端能賣到6萬/噸以上，成本其實相差不大。”6月28日，贏創新安9000噸/年氣相二氧化硅項目投入試生產。項目主體為兩方合資，新安持股40%，贏創持股60%，該項目收益將計入新安股份的投資收益一項。

全產業鏈布局平抑周期波動

國內有機硅上下游都存在的周期性困境的背景下， 新安股份全產業鏈優勢有望逐漸顯現。財聯社記者了解到，隨著明年云南鹽津10萬噸工業硅項目投產，其工業硅產能有望達到20萬噸，完全實現原料自主，同時公司也在拓展外部合作機會，進一步提升工業硅產能上限。

金燕表示，有機硅原料自主和全產業鏈協同發展是公司既定戰略，目標發展成為硅基新材料綜合解決方案的供應商，“有機硅終端產品轉化率和終端產品中的高端產品比例均達到70%，是我們未來3-5年的目標。”截止2020年末，前述兩項數據的分別為35%和40%左右。

金燕稱，下游應用非常廣泛且分散，很難說要以哪一類產品為主，公司更多著眼的是下游行業客戶具體需求，以此切入提供解決方案。據她介紹，子公司浙江勵德在光伏、5G、LED等行業客戶拓展上已有所進展，子公司新安天玉在高溫膠領域建立了一定優勢，此外，新能源汽車等重要增量市場也是公司關注的方向。

值得注意的是，當前市場對有機硅的認識仍聚焦于上游單體產能，這一領域擴產步伐最快的合盛硅業受到較多機構熱捧，總市值逼近850億元。相比之下，硅寶科技等下游廠商體量普遍較小。

對于這一現象，金燕表示，上游產能擴張相對明了，各項指標也更容易測算，下游深加工產品則比較復雜難辨，“同樣是生產功能性硅烷的兩家公司，可能產品完全不同，也不存在直接競爭關系。我們一直在向外傳達自己的全產業鏈布局優勢，但這個說法真正被市場接受可能需要等待一輪下行周期來檢驗，如果我們的波動性更小，那就能證明我們終端布局優勢。”