外媒12月24日消息：截至2023年12月22日當(dāng)周，全球玉米價格漲跌互現(xiàn)，其中芝加哥玉米期貨創(chuàng)出合約新低，在三年低點附近逡巡，反映出美國玉米出口步伐有所放慢，美墨邊境暫時關(guān)閉也給期市走勢帶來一些擾亂。

外媒12月24日消息：截至2023年12月22日當(dāng)周，全球玉米價格漲跌互現(xiàn)，其中芝加哥玉米期貨創(chuàng)出合約新低，在三年低點附近逡巡，反映出美國玉米出口步伐有所放慢，美墨邊境暫時關(guān)閉也給期市走勢帶來一些擾亂。
周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）3月玉米期約報收4.73美元/蒲，比一周前下跌2.1%；1月船期的2號黃玉米現(xiàn)貨報價為每蒲5.20美元，比一周前下跌2.5%；泛歐交易所EURONEXT的3月玉米期約報收199.25歐元/噸，上漲0.8%。阿根廷玉米的上河FOB報價為215美元/噸，上漲0.5%。

國際原油期貨連續(xù)第二周上漲，反映出胡賽武裝襲擊駛往以色列的紅海船只，導(dǎo)致蘇伊士運(yùn)河運(yùn)輸面臨擾亂。全球基準(zhǔn)的2月布倫特原油期貨收報79.07美元/桶，比一周前上漲3.29%。紐約商品期貨交易所（NYMEX）成交最活躍的西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）2月合約報73.56美元/桶，比一周前上漲2.48%。周五美元指數(shù)報收101.338點，比一周前下跌1.2%，因為市場日益期待美聯(lián)儲將會在明年3月份開始降息。

首先回顧一下美國玉米需求。美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報顯示，截至12月15日當(dāng)周，美國玉米凈銷售量為101萬噸，低于一周前的142萬噸，也是7周來的最低值。在2023/24年度的頭3個半月里，美國玉米銷售總量達(dá)到2818萬噸，比2022年同期增長36.5%；美國農(nóng)業(yè)部出口目標(biāo)為5334萬噸，同比增加26.4%。不過本年度迄今美國玉米銷售量顯著低于前年同期的3949萬噸，主要反映出美國對華出口的變化。本年度迄今美國僅僅對華銷售玉米169萬噸，較2022年同期的373萬噸減少55%，遠(yuǎn)低于2021年同期的1221萬噸。與此同時，今年中國從巴西進(jìn)口的玉米激增。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年頭11個月中國進(jìn)口玉米2218萬噸，同比增長12.3%，其中40%來自巴西，29%來自美國。11月份中國從巴西進(jìn)口322萬噸玉米，相當(dāng)于當(dāng)月進(jìn)口量359萬噸的近90%，輕松取代美國成為中國頭號玉米供應(yīng)國。2023年頭11個月，中國從巴西進(jìn)口880萬噸玉米（2022年巴西對中國出口玉米110萬噸，幾乎都是在12月裝運(yùn)）；同期從美國進(jìn)口玉米650萬噸，同比下降一半以上。中國在去年11月初批準(zhǔn)130家巴西設(shè)施對華輸出玉米，為巴西玉米進(jìn)入中國市場打開大門，此舉旨規(guī)避地緣政治風(fēng)險，實現(xiàn)供應(yīng)多元化。

在中國買家大部分時間里缺席的情況下，本年度迄今美國玉米出口之所以強(qiáng)勁增長，主要受益于墨西哥、日本以及加拿大等傳統(tǒng)買家的支持，其中墨西哥一家占到美國玉米總銷量的一半，銷量同比增長約32%。正因如此，本周美國因越境移民數(shù)量激增而關(guān)閉美墨邊境兩個主要鐵路過境點后，引發(fā)美國農(nóng)業(yè)出口團(tuán)體的強(qiáng)烈反彈，芝加哥玉米價格也應(yīng)聲下跌。周五美國重新開放了這兩個鐵路過境點。

從現(xiàn)在到明年2月份，美國玉米出口報價依然具有競爭力，這意味未來兩個月里美國玉米出口將會保持強(qiáng)勁步伐。12月21日，美灣近期船期的玉米FOB報價為每噸209美元，比一周前下跌1.4%；巴西玉米帕拉納瓜港口報價為230美元/噸，下跌0.9%；阿根廷玉米上河報價為214美元/噸，下跌0.9%。

接下來我們目光轉(zhuǎn)向南美。就巴西而言，二季玉米產(chǎn)量前景令人擔(dān)憂，主要因為兩個因素。第一，巴西大豆種植延遲，一些大豆重播，意味著巴西二季玉米狠可能錯過截至2月中旬的理想種植窗口，從而使得作物更容易在生長后期暴露在干旱和霜凍等天氣風(fēng)險之中，導(dǎo)致作物單產(chǎn)潛力下降；第二，由于巴西玉米價格低迷，而種植成本（化肥和農(nóng)藥等）高企，加上今年的厄爾尼諾天氣導(dǎo)致巴西部分地區(qū)天氣炎熱干燥，所以一些巴西農(nóng)戶考慮在大豆收獲后播種價格相對更有優(yōu)勢的棉花，而相應(yīng)減少二季玉米種植面積。在這種背景下，市場共識認(rèn)為明年巴西二季玉米（占到全部玉米產(chǎn)量的75%左右）的種植面積以及產(chǎn)量將會低于上年，這也將會導(dǎo)致巴西玉米出口供應(yīng)相應(yīng)縮減。例如咨詢機(jī)構(gòu)塞萊瑞斯（Céleres）預(yù)測2023/24年度巴西二季玉米產(chǎn)量為1.016億噸，比上年減少900萬噸，而且可能進(jìn)一步調(diào)低。巴西化肥行業(yè)高管表示，干旱已經(jīng)導(dǎo)致農(nóng)民推遲為二季玉米播種季購買化肥，因為巴西農(nóng)民在錯過2月理想播種窗口后通常減少玉米播種規(guī)模，從而減少化肥需求。美國化肥生產(chǎn)商美盛（Mosaic）預(yù)計巴西二季玉米產(chǎn)量將同比減少12%或1270萬噸，超過巴西政府CONAB預(yù)計的降幅1110萬噸。該公司副總裁安迪?榮格表示，二季玉米種植面積降低可能導(dǎo)致巴西鉀肥需求減少約4%或50萬噸。他補(bǔ)充說，最壞的情況是，巴西二季玉米產(chǎn)量將減少2500萬噸或約四分之一。另外一家化肥巨頭雅苒公司巴西分公司市場總監(jiān)吉列爾梅?施密茨表示，截至12月初，帕拉納州和南馬托格羅索州農(nóng)民購買的化肥僅占預(yù)計需求量的60%，而通常這個時候采購進(jìn)度達(dá)到80%。巴西鉀肥價格已跌至每噸325美元左右，同比下跌36%，也反映出巴西需求疲軟。

相比巴西而言，阿根廷玉米產(chǎn)量前景要更為樂觀，這主要和厄爾尼諾年份里阿根廷降雨普遍改善有關(guān)。據(jù)布宜諾斯艾利斯谷物交易所（BAGE）稱，阿根廷玉米播種進(jìn)度接近60%，比去年同期高出6.8個百分點。玉米評級優(yōu)良的比例為40%，高于一周前的36%，遠(yuǎn)高于去年同期的18%。該交易所預(yù)計阿根廷玉米產(chǎn)量達(dá)到5500萬噸，高于上年因干旱而嚴(yán)重減產(chǎn)的3400萬噸，這和美國農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)期也完全一致。阿根廷玉米將在明年4月和5月份收獲上市。在阿根廷米萊政府上臺后，比索匯率貶值54%到800比索兌1美元，這有利于提高阿根廷農(nóng)產(chǎn)品出口競爭力，不過阿根廷新政府為了抓緊出口創(chuàng)匯，意外宣布將把玉米和小麥出口關(guān)稅從12%提高到15%，導(dǎo)致阿根廷農(nóng)產(chǎn)品出口前景變得復(fù)雜。截至12月22日，阿根廷2023/24年度玉米出口登記量為1465萬噸，相當(dāng)于預(yù)期產(chǎn)量的近三成；其中2024年3月份計劃出口220萬噸，4月份240萬噸，5月份220萬噸，6月份240萬噸，7月份300萬噸，8月份140萬噸，9月份120萬噸。作為對比，1月和2月份的陳季玉米出口登記合計為160萬噸左右。這也是我們前面提到美國玉米出口競爭力將保持到明年2月份的原因。

我們再來關(guān)注黑海。俄羅斯農(nóng)業(yè)安全監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示中國已取消對俄羅斯向中國出口玉米、大米、大豆和油菜籽的地區(qū)限制。俄羅斯企業(yè)將可以從俄羅斯所有地區(qū)向中國供應(yīng)以上產(chǎn)品。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測2023/24年度產(chǎn)量有望達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1700萬噸，同比增長7%，比五年均值高出20%。在烏克蘭，分析機(jī)構(gòu)APK-Inform周三（21日）將2023年烏克蘭玉米產(chǎn)量調(diào)高到2760萬噸，高于早先預(yù)期的2600萬噸；2023/24年度（7月至6月）烏克蘭玉米出口預(yù)計為2200萬噸。盡管從8月份以來烏克蘭海軍開通臨時黑海走廊，迄今已運(yùn)出500多萬噸農(nóng)產(chǎn)品，但是未來一年烏克蘭玉米出口依然面臨持續(xù)物流困難，除非說俄烏沖突出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

現(xiàn)在關(guān)注一下美國玉米在可再生燃料行業(yè)的需求。美國環(huán)保署(EPA)數(shù)據(jù)顯示，美國11月份產(chǎn)生的可再生燃料識別碼有所減少。每生產(chǎn)1加侖乙醇，可以生成一個D6識別碼。11月產(chǎn)生了約12.4億基于乙醇(D6)的識別碼，低于10月份的13億個。關(guān)于乙醇基可再生航空燃料（SAF）能否有資格獲得美國政府發(fā)放的1.25美元到1.75美元/加侖補(bǔ)貼，最終裁決要到明年3月份才會揭曉，屆時美國財政部將會公布調(diào)整后的GREET模型，并根據(jù)這一模型來計算乙醇SAF是否有助于將碳排放減少50%。2022年美國可再生航空燃料產(chǎn)量接近8000萬加侖，今年預(yù)計接近1.6億加侖，2024將接近4.9億加侖。但是相對美國疫情前每年消費(fèi)的950億加侖航空燃料來說，SAF的增長空間依然巨大，問題在于多少玉米乙醇能夠用來填補(bǔ)這一需求。自2016年以來，美國每年的乙醇產(chǎn)量在150億到160億加侖之間。

下周就是2023年最后一周，今年芝加哥玉米期貨將會以大跌20%左右結(jié)束全年交易的懸念已經(jīng)不大。從美國到巴西，玉米種植戶似乎都選擇了躺平，銷售步伐遲緩，并考慮削減明年播種的玉米種植面積。未來幾個月里南美天氣將會成為左右玉米價格的關(guān)鍵變量，如果天氣不利想，很可能為玉米價格展開反彈提供潛在支撐。下面這個表是過去四年里圣誕周的玉米價格走勢，從中看出南美天氣可能成為行情反轉(zhuǎn)的催化劑。