2023年，磷礦石“漲”字開(kāi)場(chǎng)。

2月下旬開(kāi)始，貴州、四川、湖北、云南等磷礦石主產(chǎn)區(qū)相繼調(diào)漲磷礦石價(jià)格，拉開(kāi)2023年新一輪磷礦石漲價(jià)大幕。

價(jià)格扶搖直上，高景氣度延續(xù)

國(guó)內(nèi)磷礦石這輪漲價(jià)周期確切地說(shuō)，是從2022年春節(jié)后開(kāi)始的。

2023年以來(lái)，四川省南部、云南省大部來(lái)水偏少八成以上。在此背景下，2月下旬云南省開(kāi)啟第三輪大規(guī)模限電，對(duì)部分黃磷企業(yè)下發(fā)《關(guān)于調(diào)整負(fù)荷管理指標(biāo)的通知》，黃磷供應(yīng)隨即預(yù)期縮減，廠家惜售推漲心態(tài)強(qiáng)烈，黃磷市場(chǎng)迎來(lái)反彈行情，價(jià)格漲幅不斷增大。據(jù)生意社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至3月初，云南地區(qū)黃磷廠家報(bào)價(jià)上調(diào)至3.1萬(wàn)—3.2萬(wàn)元/噸，相比2月初累計(jì)上漲1500—2000元/噸，市場(chǎng)成交價(jià)格低于3萬(wàn)元不接單；四川、貴州地區(qū)黃磷企業(yè)也跟隨上調(diào)報(bào)價(jià)，意向接單價(jià)格上調(diào)至3萬(wàn)元左右。

原料端的磷礦石價(jià)格自然也是一路扶搖直上。生意社顯示數(shù)據(jù)，2月3—13日，國(guó)內(nèi)磷礦石市場(chǎng)行情整體也迎來(lái)了上漲周期。2月3日，國(guó)內(nèi)30%品位磷礦石參考均價(jià)為1043元/噸左右，2月13日在1074元/噸附近。

百川盈孚統(tǒng)計(jì)，截至2023年3月3日，國(guó)內(nèi)30%品位磷礦石市場(chǎng)均價(jià)為1089元/噸，相比2月初，上調(diào)了46元/噸，漲幅約為4.41%，本次磷礦價(jià)格的上調(diào)，也促使磷礦市場(chǎng)均價(jià)達(dá)到歷史新高。

這一價(jià)格走勢(shì)可謂延續(xù)了2022年磷礦石的高景氣行情。

生意社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月31日，國(guó)內(nèi)30%品位磷礦石主流地區(qū)參考價(jià)在1056元/噸附近，與2022年1月1日價(jià)格690元/噸相比，上漲366元/噸，漲幅53.04%。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2022年國(guó)內(nèi)磷礦石均價(jià)899元/噸，同比上漲81%。

其實(shí)，多年來(lái)，磷礦石的價(jià)格是反復(fù)上漲并屢創(chuàng)新高的。

從圖1數(shù)據(jù)可以明顯看出，從2011年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)磷礦石價(jià)格一直是比較堅(jiān)挺的，尤其是2021、2022這兩年，均價(jià)更是呈現(xiàn)出階梯式上漲。生意社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2021年國(guó)內(nèi)磷礦石全年漲幅近74%。

國(guó)內(nèi)磷礦貧化加速，供需矛盾加劇

磷礦石反復(fù)漲價(jià)的主要原因是什么呢？

是供需失衡。

所以，今年這一輪漲價(jià)潮總的來(lái)說(shuō)依舊是“供不應(yīng)求”導(dǎo)致的。具體來(lái)看，業(yè)內(nèi)人士透露有兩個(gè)原因：一是近年來(lái)全球和國(guó)內(nèi)磷礦行業(yè)整體供應(yīng)長(zhǎng)期趨緊，許多擁有磷礦石資源的龍頭企業(yè)大多惜售，以自用為主，并且積極向下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈，市場(chǎng)上流通的磷礦石持續(xù)減少；二是磷酸鐵、磷酸鐵鋰等新能源材料帶來(lái)的需求猛增。據(jù)測(cè)算，生產(chǎn)1噸磷酸鐵大約需要8噸磷礦石。

磷礦石是一種不可再生資源，且缺乏可替代品，這也就意味著隨著磷礦的持續(xù)開(kāi)采，磷礦資源正在逐步縮減并快速枯竭。我國(guó)磷礦石儲(chǔ)量全球第二，但磷礦平均品位較低。目前各龍頭企業(yè)磷礦產(chǎn)銷量基本都是以磷礦實(shí)物量作為統(tǒng)計(jì)口徑，但是實(shí)際上經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展甚至是部分過(guò)度開(kāi)采，高品位磷礦資源是不斷消耗的，磷礦整體品位下降非常明顯。

以部分企業(yè)為例，入選原礦P2O5品位從2012年的24%以上降低至2018年的18%—20%，預(yù)計(jì)到2025年，入選原礦P2O5品位可能將進(jìn)一步降低至15%—16%，導(dǎo)致精礦產(chǎn)出率不斷下滑。2022年以來(lái)高品位磷礦及黃磷礦與其他低品位磷礦之間價(jià)差擴(kuò)大更為明顯。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2015—2022年國(guó)內(nèi)30%品位磷礦石年產(chǎn)量逐年降低，從2015年頂峰期的14203.9萬(wàn)噸下降到2022年的10811.4萬(wàn)噸，下降了3392.5萬(wàn)噸，降幅約24%。

從未來(lái)新增產(chǎn)能來(lái)看，磷礦石行業(yè)在國(guó)家安全、環(huán)保政策的約束下新增產(chǎn)能有限，未來(lái)供給增加的難度比較大，而且國(guó)內(nèi)目前開(kāi)發(fā)條件較好的磷礦基本已經(jīng)被開(kāi)發(fā)完畢了。其他尚未開(kāi)采的磷礦可能也面臨較為困難的運(yùn)輸條件。即使已經(jīng)獲得探礦權(quán)，想要完成探轉(zhuǎn)采的過(guò)程可能也需要5年以上時(shí)間，而從獲得采礦證到完全形成產(chǎn)能可能還需要2—4年的時(shí)間。

再加上近兩年磷礦石下游需求面不斷擴(kuò)大，除了占比約70%的磷復(fù)肥、農(nóng)藥（如草甘膦、磷酸鹽等）之外，還新增了精細(xì)化工以及新能源電池的生產(chǎn)。

中國(guó)金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院稱，國(guó)內(nèi)磷礦石市場(chǎng)步入牛市勢(shì)頭。供應(yīng)方面，預(yù)計(jì)2023—2030年，我國(guó)磷礦石產(chǎn)量的上限大約在1億噸，考慮到環(huán)保政策的壓力和礦石品位降低的現(xiàn)實(shí)情況，產(chǎn)量有減無(wú)增。而需求方面，2019—2022年，我國(guó)磷礦石需求量基本保持在9000萬(wàn)—1億噸的水平。而有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，假設(shè)磷酸鐵鋰電池在2023—2030年的產(chǎn)量增長(zhǎng)速度與新能源車增長(zhǎng)速度保持一致，根據(jù)測(cè)算，到2025年我國(guó)磷酸鐵鋰動(dòng)力電池產(chǎn)量需要消耗的磷礦石約為670萬(wàn)噸，2030年將達(dá)到960萬(wàn)噸。

綜上，長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)磷礦貧化會(huì)進(jìn)一步加速，供需矛盾也會(huì)進(jìn)一步加劇。

上市公司吸金強(qiáng)勁

磷礦石行情高漲之下，受益的自然是具備龐大磷礦石儲(chǔ)量的磷肥及磷化工上市公司。

截至3月23日，云天化、興發(fā)集團(tuán)、龍蟒化工、湖北宜化、川恒股份、川金諾6家磷化龍頭披露了2022年業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)，業(yè)績(jī)集體大增。

按凈利潤(rùn)預(yù)增統(tǒng)計(jì)，云天化2022年度歸母凈利潤(rùn)58億元—61億元，同比增加59.26%—67.49%；興發(fā)集團(tuán)2022年歸母凈利潤(rùn)58.52億元，同比增長(zhǎng)36.67%；湖北宜化2022年歸母凈利潤(rùn)約為21.57億元，同比增長(zhǎng)37.45%；川發(fā)龍蟒預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)10.2億元—12.2億元，同比增長(zhǎng)25.89%—50.58%；川恒股份預(yù)告2022年歸母凈利潤(rùn)7億元—8.5億元，同比增長(zhǎng) 90.34%—131.13%；川金諾預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)3.3億元—3.6億元，同比增長(zhǎng)74.54%—90.41%。

無(wú)一例外，行業(yè)持續(xù)保持景氣周期，產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升是這些磷肥及磷化工上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因。

興發(fā)集團(tuán)稱，報(bào)告期內(nèi)，公司凈利潤(rùn)較上年同期大幅增加，主要受以下因素的綜合影響：一是受農(nóng)化行業(yè)周期性波動(dòng)影響，公司草甘膦、磷礦石、黃磷等產(chǎn)品銷售價(jià)格較2022年實(shí)現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)，贏利能力明顯增強(qiáng)。二是受益于食品加工、碳纖維、集成電路等新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，公司食品添加劑、特種化學(xué)品、濕電子化學(xué)品等偏成長(zhǎng)型產(chǎn)品市場(chǎng)需求良好，營(yíng)收規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)效益顯著增加，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)占比達(dá)到三成。

川發(fā)龍蟒表示，報(bào)告期內(nèi)，磷化工行業(yè)持續(xù)保持景氣周期，公司緊抓國(guó)內(nèi)、國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)的有利時(shí)機(jī)，靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)，同時(shí)充分發(fā)揮生產(chǎn)裝置配套齊全的優(yōu)勢(shì)，合理安排生產(chǎn)，嚴(yán)格控制成本費(fèi)用，主要產(chǎn)品工業(yè)級(jí)磷酸一銨、部分肥料系列產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，公司扣非凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，整體經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)一步提升。

川恒股份表示，報(bào)告期內(nèi)，公司主要化工產(chǎn)品及磷礦石銷售價(jià)格上升，營(yíng)業(yè)收入增加，且化工產(chǎn)品及磷礦石毛利率同比上升，因此公司業(yè)績(jī)同比增加。

抓搶磷礦資源開(kāi)發(fā)優(yōu)勢(shì)

都說(shuō)“擁磷為王”，云天化、興發(fā)集團(tuán)、川恒股份、川發(fā)龍蟒等磷化工企業(yè)為了打造“礦化一體”產(chǎn)業(yè)鏈，也在加快向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，增加探礦及“探轉(zhuǎn)采”項(xiàng)目的投入，增強(qiáng)自身資源掌控韌性。

3月28日，云天化發(fā)布公告稱，公司擬與控股股東云天化集團(tuán)、昭通發(fā)展集團(tuán)有限責(zé)任公司和鎮(zhèn)雄工業(yè)投資開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司，共同出資設(shè)立云南云天化聚磷新材料有限公司。其中，云天化現(xiàn)金認(rèn)繳出資7億元，持股35%。合資公司擬對(duì)鎮(zhèn)雄縣羊場(chǎng)-芒部磷礦區(qū)進(jìn)行礦產(chǎn)資源勘查。根據(jù)云南省自然資源廳數(shù)據(jù)，鎮(zhèn)雄縣羊場(chǎng)-芒部地區(qū)磷礦是亞洲最大規(guī)模隱伏單體富磷礦床，該礦產(chǎn)具有“資源儲(chǔ)量大、礦石品質(zhì)優(yōu)、資源分布集中”的特點(diǎn)。其中，Ⅰ+Ⅱ品級(jí)磷礦石（P2O5含量超過(guò)25%）占比51.87%，預(yù)測(cè)深部及外圍磷礦潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值超萬(wàn)億元。

興發(fā)集團(tuán)2022年12月發(fā)布公告，其后坪磷礦200萬(wàn)噸/年采礦工程項(xiàng)目取得安全生產(chǎn)許可證，進(jìn)入正式投產(chǎn)出礦階段。隨著項(xiàng)目投產(chǎn)，公司磷礦年產(chǎn)能已增加至585萬(wàn)噸，進(jìn)一步增強(qiáng)公司磷礦資源保障能力。據(jù)悉，目前興發(fā)集團(tuán)公司現(xiàn)有磷礦資源儲(chǔ)量超過(guò)8億噸。

川發(fā)龍蟒2022年6月在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司擁有磷礦資源儲(chǔ)量約1.3億噸。其中，旗下天瑞礦業(yè)磷礦儲(chǔ)量近1億噸，采礦設(shè)計(jì)產(chǎn)能為250萬(wàn)噸/年，旗下白竹磷礦年產(chǎn)100萬(wàn)噸磷礦石已正常運(yùn)行，上述兩礦產(chǎn)能在2023年將繼續(xù)爬坡，預(yù)計(jì)將在2024年達(dá)產(chǎn)；另外，全資子公司龍蟒磷化工已取得新的采礦許可證，龍蟒磷化工磷礦生產(chǎn)規(guī)模為60萬(wàn)噸/年，正在積極推動(dòng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作。川發(fā)龍蟒預(yù)計(jì)上述礦產(chǎn)復(fù)工達(dá)產(chǎn)后，公司將具備年產(chǎn)410萬(wàn)噸的磷礦生產(chǎn)能力。

3月4日，川恒股份披露公告稱，其定增申請(qǐng)獲深交所受理。據(jù)公告，公司募集資金總額不超過(guò)35.29億元，擬投入中低品位磷礦綜合利用生產(chǎn)12萬(wàn)噸/年食品級(jí)凈化磷酸項(xiàng)目、10萬(wàn)噸/年食品級(jí)凈化磷酸項(xiàng)目及雞公嶺磷礦新建250萬(wàn)噸/年采礦工程項(xiàng)目等。

加碼布局新能源與精細(xì)磷化工，打造第二增長(zhǎng)極

這兩年，在向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸的同時(shí)，“左磷右鋰”與精細(xì)磷化工則是磷化工龍頭爭(zhēng)相加碼布局的新賽道與第二增長(zhǎng)極，充分利用自身資源和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，努力將磷礦及其伴生資源“吃干榨盡”。

以云天化為例，目前擁有完備的磷化工產(chǎn)業(yè)鏈，擁有磷礦儲(chǔ)量8億噸，1450萬(wàn)噸/年的磷礦石生產(chǎn)能力、618萬(wàn)噸/年的擦洗選礦生產(chǎn)能力、750萬(wàn)噸/年的浮選生產(chǎn)能力以及對(duì)應(yīng)的濕法磷酸、熱法磷酸生產(chǎn)技術(shù)與產(chǎn)能，磷礦石自給率達(dá)到85%至90%，成本優(yōu)勢(shì)突出。

此前，云天化相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)外表示，為科學(xué)合理利用磷礦資源，公司積極向新能源和精細(xì)磷化工等方向發(fā)展，包括加大新能源電池產(chǎn)業(yè)投入力度，正穩(wěn)步推進(jìn)50萬(wàn)噸/年磷酸鐵項(xiàng)目建設(shè)，現(xiàn)已初步形成規(guī)模。同時(shí)，公司利用自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)，加快推進(jìn)濕法精制磷酸項(xiàng)目建設(shè)，現(xiàn)已建成20萬(wàn)噸/年產(chǎn)能，10萬(wàn)噸/年產(chǎn)能正在建設(shè)中。公司還大力推進(jìn)精細(xì)磷化工方面投入，現(xiàn)有50萬(wàn)噸飼料級(jí)磷酸鈣鹽產(chǎn)能，同時(shí)以現(xiàn)有3萬(wàn)噸/年黃磷產(chǎn)能，積極推進(jìn)向醫(yī)藥、農(nóng)藥中間體、磷系阻燃劑等方向延伸，力爭(zhēng)讓磷礦資源發(fā)揮出最大價(jià)值。

興發(fā)集團(tuán)是全球磷化工產(chǎn)業(yè)鏈最完整的企業(yè)之一，近年來(lái)，也在進(jìn)軍新能源鋰電池領(lǐng)域。2021年11月與華友鈷業(yè)共同規(guī)劃建設(shè)50萬(wàn)噸磷酸鐵、50萬(wàn)噸磷酸鐵鋰及相關(guān)配套項(xiàng)目，其中，一期規(guī)劃10萬(wàn)噸的磷酸鐵項(xiàng)目。同時(shí)，作為國(guó)內(nèi)排名前列的精細(xì)磷化工企業(yè)，興發(fā)集團(tuán)磷礦石資源儲(chǔ)備豐富，精制磷酸制備工藝成熟，生產(chǎn)磷酸鐵所需精制磷酸、雙氧水、液氨等原材料均已自身配套，鐵原料可就近采購(gòu)，因此，公司布局新能源鋰電產(chǎn)業(yè)具備天然的原材料配套優(yōu)勢(shì)。

將磷礦及其伴生資源“吃干榨盡”，也是新洋豐未來(lái)發(fā)展的重要方向之一。2021年新洋豐駛?cè)胄履茉促惖溃?月，與常州鋰源共同投資設(shè)立“湖北豐鋰新能源科技有限公司”。2022年1月9日，與宜都市政府正式簽署《招商引資項(xiàng)目投資/服務(wù)協(xié)議書(shū)》，在湖北宜都建設(shè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸磷酸鐵和5萬(wàn)噸磷酸鐵鋰生產(chǎn)線，配套10萬(wàn)噸精制磷酸生產(chǎn)線。1月10日，又與格林美正式簽署《磷資源化工新能源材料產(chǎn)業(yè)鏈一體化戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，聯(lián)合投資“磷資源—磷酸鐵”新型磷新能源材料產(chǎn)業(yè)鏈，打造具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的 “磷化工資源—磷酸鐵鋰材料制造—?jiǎng)恿﹄姵鼗厥张c再利用”的新型磷化工新能源材料全產(chǎn)業(yè)鏈。2022年5月底，新洋豐投資建設(shè)的首個(gè)新能源項(xiàng)目，年產(chǎn)5萬(wàn)噸磷酸鐵生產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)達(dá)標(biāo)投產(chǎn)。

在精細(xì)磷化工及磷礦伴生資源利用投資布局上，2022年4月，新洋豐全資子公司洋豐楚元擬出資60億元在江西瑞昌投建磷化工及磷礦伴生氟硅資源綜合利用項(xiàng)目，5月在湖北荊門(mén)規(guī)劃建設(shè)投資額為12億元的磷礦伴生資源綜合利用項(xiàng)目。

在新能源布局上，湖北宜化的子公司宜化肥業(yè)也于2021年與寧德時(shí)代子公司聯(lián)手成立了邦普宜化，負(fù)責(zé)磷酸鐵、硫酸鎳及配套原料等建設(shè)項(xiàng)目；同時(shí)，還與史丹利展開(kāi)合作，開(kāi)展磷酸鐵前驅(qū)體、新能源材料和新型肥料等項(xiàng)目建設(shè)。此外，湖北宜化另有30萬(wàn)噸/年磷酸鐵、20萬(wàn)噸/年硫酸鎳項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2023年四季度逐步投產(chǎn)。

年內(nèi)價(jià)格易漲難跌是主基調(diào)

今年年內(nèi)磷礦石價(jià)格整體會(huì)怎么走？

百川盈孚預(yù)計(jì)，2023 年國(guó)內(nèi)磷礦石新增產(chǎn)能約 600 萬(wàn)噸，但是受產(chǎn)能爬坡、部分地區(qū)礦票發(fā)放額度、環(huán)保政策、落后產(chǎn)能退出等因素的影響，磷礦石實(shí)際新增產(chǎn)量將低于名義新增產(chǎn)能。而2023 年磷酸鐵新增產(chǎn)能或超過(guò) 200 萬(wàn)噸，考慮產(chǎn)能爬坡等情況，假設(shè) 2023 年新增 120 萬(wàn)噸磷酸鐵產(chǎn)量，對(duì)應(yīng)新增約480萬(wàn)噸磷礦石需求。

業(yè)內(nèi)人士向筆者表示，總的來(lái)說(shuō)，磷礦石作為一種分布相對(duì)集中的稀缺性礦產(chǎn)資源，已經(jīng)被國(guó)家列入戰(zhàn)略保護(hù)礦產(chǎn)資源。供應(yīng)端，磷礦具有不可再生的特性，由于早期高強(qiáng)度開(kāi)發(fā),目前我國(guó)高品位磷礦資源稀缺，各地政府也出臺(tái)資源保護(hù)政策，磷礦開(kāi)采準(zhǔn)入門(mén)檻提高，所以，在供應(yīng)端，今年勢(shì)必會(huì)進(jìn)一步收縮。需求端上，隨著春耕備肥的啟動(dòng)，用肥高峰的到來(lái)，疊加國(guó)家高度重視糧食安全,磷肥、草甘膦需求都會(huì)進(jìn)一步增加。同時(shí)，未來(lái)2—3年磷酸鐵鋰正極材料對(duì)磷礦石的需求只增不減，在今后的生產(chǎn)周期內(nèi)，國(guó)內(nèi)磷礦短缺的態(tài)勢(shì)仍將繼續(xù)。這也注定了今年年內(nèi)磷礦石的價(jià)格主基調(diào)將是易漲難跌，會(huì)長(zhǎng)期高位震蕩。而磷礦的高景氣也有望支撐磷化工市場(chǎng)持續(xù)升溫。